你是不是也曾幻想過，如果人生能像遊戲一樣，每次失敗後都能「加倍奉還」，直到成功的那一刻，把所有失去的一次賺回來？聽起來是不是超誘人？最近啊，有位朋友小華就跑來問我：「老編，我聽說有個『馬丁格爾』策略，號稱『本多終勝』，是不是真的有這麼好的事啊？」
唉，每次聽到這種「必勝」的說法，我的職業病就犯了。今天，身為你的資深金融老司機，我就來跟大家聊聊這個讓無數投資人心神嚮往，卻也讓許多人「一把梭哈」的馬丁格爾策略。究竟它是天使還是魔鬼？我們一起來把它的底褲都掀開，看個明白。
賭場裡的「必勝」傳說，怎麼跑來金融市場了？
馬丁格爾策略這玩意兒，其實起源於十八世紀法國賭場裡的「倍投法則」。簡單來說，就是你在猜硬幣正反面這種勝率五五波的遊戲中，如果這局輸了，下一局就把下注金額加倍，直到你贏了為止。這樣一來，只要你贏了一次，就能把之前輸的錢全部賺回來，還能小賺一筆。聽起來是不是很美？前提是，你的錢包得深不見底，而且賭場永遠讓你玩下去，不會把你請出去。這就是江湖人稱的「本多終勝」大法。
後來，這個概念被搬到了金融市場，換湯不換藥，只是從賭桌上的籌碼變成了投資的本金。在投資界，馬丁格爾策略就演變成一種「攤平」操作。想像一下，你買了一檔股票，結果它跌了，你不是停損，而是繼續加碼買進，而且買進的金額還比上次多。目標就是降低你的平均持股成本，然後等股價一反彈，哪怕只漲了一點點，你就能一次性把所有部位賣掉，獲利了結。
舉個現在最夯的例子吧！假設你想在加密貨幣市場抄底比特幣（Bitcoin）。你設定了一個策略：比特幣現在三萬四千一百三十四美元，你決定每跌百分之十就抄底一次，而且每次抄底的金額是前一次的一點五倍，最多加倉兩次。如果這兩次抄底單都成功買進，你的平均成本就能降到兩萬九千八百二十二美元，只要比特幣反彈到三萬兩千八百零四美元，你就能成功止盈出場。是不是覺得這招很聰明？好像總能等到春暖花開的那一天？
還有人用在以太幣（Ethereum）上，因為它跌幅波動較大，有人會設定跌百分之十就加倉，加倉金額是前一次的一點一五倍，最多加倉七次，等待平均成本翻倍才止盈，想抱個中長期部位。甚至在外匯市場，因為槓桿高、貨幣對喜歡在區間內震盪，也常被投資人拿來玩馬丁格爾策略。這策略在理論上，看似無懈可擊，簡直是把「資金無限」這張牌，變成了你的「必勝符」。但現實世界，哪有這麼好的事呢？
馬丁格爾，你的「無限提款機」還是「爆倉加速器」？
說了這麼多馬丁格爾的好，接下來我們得來聊聊它的「真面目」了。這個策略最大的問題，就出在它那個「本多終勝」的核心前提——「無限資金」。各位親愛的讀者，請問誰的錢是無限的？別說你我凡人，就算是股神巴菲特，他的資金也不是無限的啊！
正因為資金有限，馬丁格爾策略在金融市場裡，簡直是個潛藏巨大風險的「定時炸彈」。資深金融觀察家王明就曾語重心長地指出：「馬丁格爾策略看似溫和，實際上卻是一種典型的小賺大賠策略，它最大的誘惑，就是讓你習慣於『凹單』。」他進一步解釋，在一次極端的市場行情中，投資者可能就會把之前累積的所有獲利，甚至本金，都一次性回吐，甚至爆倉。
讓我來給你數數，馬丁格爾策略會讓你面臨哪些「天坑」：
- 資金耗盡風險 (爆倉)： 這絕對是馬丁格爾的頭號殺手。市場可不是你家的後院，它才不管你是不是想攤平。當市場出現連續的單邊下跌行情時（尤其在加密貨幣市場這種波動劇烈的地方），你不斷加倍投入，資金很快就會見底，最後迎接你的就是「爆倉」。「爆倉」是什麼？就是你所有的錢都沒了，歸零！還記得二零二二年路納幣（LUNA）一夕歸零的慘劇嗎？那時候就算你用馬丁格爾策略，再多的本金也擋不住，一樣慘賠到骨子裡。你以為你是「本多終勝」，結果卻是「本盡而亡」。
- 抄不到底（踏空漲幅）風險： 你是不是也聽過「抄底抄在半山腰」？馬丁格爾策略為了預留資金等待下跌，會讓你把一部分錢閒置在那裡。如果市場突然來個「V型反轉」或強勢單邊上漲，你這部分資金就只能看著別人賺錢，自己卻錯失了獲利機會，是不是有點悶？
- 無法應對單邊大趨勢： 馬丁格爾最適合的是「震盪行情」，也就是價格在一個區間內上上下下。但市場可不總是這麼「善解人意」，它常常會出現長時間的單邊趨勢，比如二零一四年歐元兌美元單邊下跌三萬點、二零一八年又單邊下跌九千點，這種走勢下，你的下單距離和手數再怎麼調整，也無法承受這種壓力，最終還是難逃爆倉的命運。這策略就像一台專為平坦公路設計的跑車，一遇到崎嶇山路，立刻原形畢露。
所以說，馬丁格爾策略就像一個美麗的陷阱，它讓你看到平穩的資金增長曲線，卻刻意隱藏了底下那條持續擴大的「浮虧」線。這條浮虧線，就像一個張開血盆大口的怪獸，隨時準備把你的資金一口吞噬。
馬丁格爾策略也能「變身」？改良版真的比較好嗎？
面對傳統馬丁格爾策略這麼多「致命傷」，投資人和量化交易平台當然不可能坐以待斃。於是，各種「改良版」和「變種」就應運而生了，希望能讓這隻「野獸」變得更溫馴一點。
首先，最常見的改良就是調整下單倍數與距離。你想啊，每次跌一點就加倍下注，那錢燒得可快了！所以，有些策略會把每次加倉的倍數降低，或者把每次加倉的價格間距拉大。這樣一來，資金消耗速度就能減緩，策略在單邊行情中也能多扛一陣子。馬丁格爾策略的三個關鍵參數：「初始手數」、「馬丁倍數」和「馬丁距離」，就是你在風險與獲利之間拉扯的槓桿。你想賺多點，就把初始手數或倍數調高，或是縮短距離；想降低風險，就反著來。
再來是更進階的玩法，例如雙向馬丁格爾策略。這種策略不再只做單邊，而是多頭、空頭同時佈局。這樣當價格往一個方向狂奔時，賺錢的部位就能彌補另一個方向的浮虧，賬戶資金也能因此增加，來應對市場的單邊趨勢。聽起來是不是很聰明？還有多商品馬丁格爾策略，就是同時跑好幾個貨幣對或商品，把雞蛋放進不同的籃子裡，避免單一商品遇到「大地震」。有些平台甚至會把這類策略包裝成「三角套利」或「多策略組合」，聽起來高大上，核心概念還是脫離不了馬丁格爾的影子。
現在許多量化交易平台，例如派網（Pionex）這種知名的自動交易程式，就把馬丁格爾策略發揚光大，變得更傻瓜、更自動化。你只要設定好參數，它就能自動幫你分批抄底、然後一次性賣出。對於新手來說，他們甚至提供了預設的「人工智慧策略」，像是「均衡型」或「保守型」，會根據歷史行情自動幫你算出最佳參數，讓你「一鍵開啟」。如果你是老手，也可以自己手動設定「跌多少加倉」、「賺多少止盈」、「投資額」、「最大加倉次數」、「加倉倍投倍數」、「觸發價」、「價格區間」等等，玩出自己的花樣。
更有趣的是，這些平台還增加了「追蹤模式」，比如「價格反彈多少後買入」和「價格回落多少後賣出」這些參數。這就像給策略加上了「眼睛」，讓它能更靈活地應對急漲急跌的行情，幫你鎖住獲利或者減少損失。甚至還有「無限循環模式」，讓你止盈後自動開啟下一輪，感覺像一個永動機，不斷幫你賺錢。
然而，即便這些策略經過千錘百鍊的優化，我還是得潑你一盆冷水：馬丁格爾策略的本質並沒有改變。在極端市場條件下，它潛藏的風險依然像個不定時炸彈。這些改良，充其量只是給它穿上了更厚的防彈衣，讓它能多撐一會兒，但它骨子裡那「小賺大賠」的基因，卻是怎麼也洗不掉的。
馬丁格爾與網格交易，誰是「震盪之王」？投資人該怎麼選？
聊到這裡，你可能會好奇，馬丁格爾策略既然這麼危險，那它到底適合什麼時候用？還有，它跟另一個熱門的自動交易策略——網格交易，又有什麼不同呢？
首先，馬丁格爾策略的最佳應用場景，絕對是震盪向上行情。想像一下，一個資產價格在一個箱型區間裡上上下下，但整體趨勢是往上走的。你在區間的下緣不斷抄底加倉，然後等它漲上去就賣掉，這樣獲利機率相對較高，而且風險也比較好控制。它也適合在「抄底等牛市」的情況下使用，當你無法精準判斷市場底部在哪時，可以透過馬丁格爾進行分批抄底，為中長期部位累積籌碼。但請記住，它最不適合的就是持續的單邊趨勢，無論是單邊大漲還是單邊大跌，都可能讓它陷入困境。
至於跟網格交易的比較，它們雖然都擅長在震盪行情中操作，但骨子裡還是有差別的：
- 馬丁格爾策略： 採取「分批買入、一次賣出」的模式。它就像一個會「撿便宜」的囤貨商，不斷在低點加碼，等價格達到你的止盈點後，一次性把所有囤的貨都賣出去。因為資金拆分的份數通常較少，資金使用效率相對較高。
- 網格交易： 則是「分批買入、分批賣出」。它更像一個精打細算的零售商，在價格波動區間內，每漲一點就賣出，每跌一點就買入，不斷地低買高賣賺取價差。因為資金劃分為更多份，閒置資金通常較多，所以資金使用效率相對較低。網格交易的投資週期通常較長，適合在更穩定的震盪或震盪上漲行情中慢慢累積利潤。
從「資金曲線圖」來看，這兩種策略的風險特性就更明顯了：
- 馬丁格爾策略的資金曲線： 通常會呈現一種斜線往上的狀態，看起來資金一直在增加，很誘人對吧？但仔細看，你會發現「帳面浮動盈虧曲線」會和「資金線」拉開很大的距離。這什麼意思？就是你的資金雖然在增加，但你同時也「扛著」大量的浮動虧損。這正是它「小賺大賠」的鮮明特徵，就像你一直吃小虧，最後可能因為一個大虧而全盤皆輸。
- 一般交易策略的資金曲線： 比較健康正常的交易策略，它的資金曲線會有向下折的情況，這代表著它有「止損出場」的機制，該認賠的時候就認賠。而帳面浮動盈虧曲線會保持在資金線之上，表示你大部分時候都是浮動盈利的。這才是一個「大賺小賠」的正確投資曲線。
所以，我給各位讀者的真心建議是：如果你是投資新手，請務必謹慎，甚至遠離那些吹噓「躺賺」的馬丁格爾自動交易程式。千萬別被它表面的獲利曲線給迷惑了，它「小賺大賠」的本質，就像一隻潛伏在水面下的鱷魚，隨時可能給你致命一擊。
⚠️ 若資金流動性不高，或者對市場缺乏深刻理解，切勿輕易嘗試馬丁格爾策略。即使你決定使用自動交易程式，也請務必對策略原理、市場動態及風險有深刻理解，並做好嚴格的資金管理和風險控制。選擇優質資產，例如市值較高的主流加密貨幣，並且波動性相對健康的標的，或許能提高策略的成功率。記住，投資沒有「必勝法」，只有「不輸錢」的風險意識和紀律。別以為撿到槍，這把槍很可能膛裡有顆反噬自己的子彈。
